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310S不銹鋼板：不銹鋼市場多看空 復產(chǎn)增多鋼價還能逆襲？

　觀點1：今日現(xiàn)貨市場低價成交略有放量，下游需求整體表現(xiàn)仍偏弱。鋼廠陸續(xù)復產(chǎn)，市場資源到貨增多，供需壓力漸大。此外，考慮到期現(xiàn)倒掛嚴重，建材鋼廠盈利豐厚，以及后期電弧爐產(chǎn)能釋放，也導致市場看空情緒較濃，螺紋鋼現(xiàn)貨市場價格修復空間較大。短期內(nèi)，商家仍以出貨為主，鋼價或延續(xù)弱勢運行。

　　觀點2：今日國內(nèi)期市呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)局面，雙焦走強，而卷螺礦繼續(xù)收跌，就鋼市表現(xiàn)而言，市場仍難擺脫低迷。當前了解，唐山鋼坯雖未繼續(xù)走低，但成交依舊不暢，商家信心仍顯不足。鋼市期貨與現(xiàn)貨價差不斷拉大，市場看跌較為普遍，無疑進一步加大市場壓力。短期來看，商家操作或相對觀望，預計實際成交價繼續(xù)弱勢震蕩為主。

　　觀點3：鋼材現(xiàn)貨市場成交低迷，近期期現(xiàn)價差不斷加深，市場普遍看跌后市，預期將通過現(xiàn)貨補跌來修復貼水，如無需求不積極接貨。短期來看，鋼材期貨價格在連日下跌后技術面或有反抽需要，但現(xiàn)貨下跌空間仍大。

　　觀點4：受爐料價格大跌和噸鋼利潤維持高位影響，螺紋鋼價格出現(xiàn)高位回落。另外，外圍金融去杠桿及美聯(lián)儲加息預期，進一步拖累了期價走勢。螺紋鋼現(xiàn)貨在去庫存較快支撐下，維持較高水平，期現(xiàn)價差進一步拉大，近期螺紋期貨依舊順勢回落為主，關注6月資金面情況，同時警惕期貨貼水過大。

　　觀點5：螺紋期貨貼水修復有兩條路徑：一是需求上行趨勢下主動修正;二是需求未見上行下的被動修正，其中后者以現(xiàn)貨走勢更弱為修復路徑?，F(xiàn)貨走弱型修復路徑近兩年成為主流，或源于去產(chǎn)能影響。上漲時，環(huán)保限產(chǎn)手段對即期供給直接壓制，現(xiàn)貨漲幅更大，期貨貼水不易修復;往往限產(chǎn)結(jié)束后，在高盈利誘導下產(chǎn)量迅速釋放，現(xiàn)貨供給壓力伴隨著需求轉(zhuǎn)弱而更為凸顯。

　　觀點6：4月開始表內(nèi)粗鋼增量逐漸彌補部分表外中頻爐減量。后期變量來自電爐，從調(diào)研來看，6月增量有限，螺紋鋼仍呈現(xiàn)偏緊平衡，即庫存可能會繼續(xù)下降。若政策不干預，電爐7-8月陸續(xù)開工，在需求同比持平的情況下，供需格局將從緊缺轉(zhuǎn)為過剩。

　　觀點7：隨著鋼廠利潤空間放大，鋼廠生產(chǎn)積極性較高，市場資源短缺現(xiàn)象有望逐步得以改善，對價格支撐動力減弱。需求面，由于市場心態(tài)看空較為普遍，拿貨操作較為謹慎，整體成交難以放量。短期來看，鋼價整體料將繼續(xù)走弱。

　　觀點8：從我國鋼廠結(jié)構(gòu)來看，板材類生產(chǎn)企業(yè)大部分為國有鋼企，高爐普遍較大，從生產(chǎn)工藝的角度看，大高爐對高品礦依賴程度較高，因此板材利潤的走好有助于提振高品礦的需求，從而帶動以中高品定價的鐵礦石價格指數(shù)和盤面價格走強。